08年一季报增速虽较07年下降，但经营性增长动力转强。08年一季度，传媒行业上市公司收入平均同比增长22.47%，归属母公司的净利润同比增长19.63%，加权平均EPS0.05元。虽然净利润较07年度增幅明显放缓，但较07年更多地体现了经营性增长，收入增幅也明显提高，业绩增长的持续性增强。

　　传媒行业上市公司08年仍将实现超过40%的业绩增长。08年，主要由于奥运和资产注入的推动，我们预期传媒行业上市公司收入平均同比增长18.05%，归属母公司的净利润平均同比增长42.93%，将继续维持07年高速增长的态势。不过有部分公司将受证券市场大幅波动的影响，投资收益将大幅减少，同时对起业绩预测难度将加大。

　　维持传媒行业“中性”评级。传媒行业上市公司07年PE为65.57倍，较目前A股所有公司的31.27倍的PE明显偏高，PEG也达到1.32，无论从绝对估值还是相对估值的角度，传媒行业上市公司均不具备整体的投资机会和投资优势。不过，传媒类公司无论是牛市还是熊市历来估值均比较高，这也部分反映了投资者对行业未来大发展的良好预期，因此其高估值有一定的合理性。按我们的业绩预测，传媒行业08年和09年的PE分别为45.88倍和35.44倍，由于业绩高增长带来PE的大幅下降，08年PEG也回落到1附近。我们认为，从成长的角度，已经有一批公司具备了较好的投资价值。我们维持对传媒行业“中性”的投资评级，但给予重点公司中信国安(30.50,0.00,0.00%,吧)、广电网络(18.80,-1.29,-6.42%,吧)、歌华有线(16.83,-0.57,-3.28%,吧)、博瑞传播(16.26,0.02,0.12%,吧)、新华传媒(30.57,-1.03,-3.26%,吧)和东方明珠(12.47,-0.13,-1.03%,吧)6家公司增持评级。